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陈述发布日历：2024年11月24日

分析师：祁嫣然 执业文凭编号：S0930521070001

摘记

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本周商场中枢不雅点与商场复盘

本周（2024.11.18-2024.11.22，下同）A股全体宽幅震憾，主要宽基指数周度收跌。量能阐扬方面，面前主要宽基指数目能择时仍处严慎区间，量能消沉下，指数仍有调换压力。资金面方面，股票型ETF抓续净流出，中小盘宽基ETF为净流出主力，TMT行业ETF逆势净流入。

短线商场资金面、表情面阐扬仍欠安，改日商场或不时以宽幅震憾为主要特征。中长久看，面前商场全体风险偏好相对底部区间已出现大幅改善——资金面阐扬更为积极、商场成交有所提高，中长久上升趋势基础郑重。短线调换配景下，看好防患板块设立契机，关爱得当公司解决长久改善逻辑的央企板块、关爱现款流相对郑重的红利板块。

本周商场震憾回调，上证综指着落1.91%，上证50着落2.62%，沪深300着落2.60%，中证500着落2.94%，中证1000着落1.55%，创业板指着落3.03%，北证50指数着落3.61%。

限度2024年11月22日，宽基指数来看，创业板指处于估值分位数“安全”品级，其余各大宽基指数处于估值分位数“适中”品级。

中信一级行业分类来看，钢铁、电子处于估值分位数“危境”品级；电力及公用职业、纺织服装、食物饮料、交通运输、通讯处于估值分位数“安全”品级。

从量能择时信号来看，限度11月22日，各大宽基指数目能择时信号为严慎不雅点。

资金面追踪

机构调研来看，本周受到机构关爱进程最高的前5大个股递次为海天瑞声（171家）、中控技艺（127家）、凌云光（109家）、纳科诺尔（94家）和广汽集团（87家）。

本周南向资金净流入283.27亿港元，其中沪市港股通净流入149.22亿港元，深市港股通净流入134.05亿港元。

股票型ETF本周收益中位数为-2.53%，资金净流出121.64亿元。港股ETF本周收益中位数为-1.44%，资金净流入35.08亿元。跨境ETF本周收益中位数为1.20%，资金净流入8.38亿元。商品型ETF本周收益中位数为5.36%，资金净流入7.78亿元。

限度2024年11月22日，基金抱团分离度环比上周下降。最近一周抱团股和抱团基金逾额收益回撤。

风险教导

陈述驱逐均基于历史数据，历史数据存在不被重叠考证的可能。

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本周中枢不雅点

本周（2024.11.18-2024.11.22，下同）A股全体宽幅震憾，主要宽基指数周度收跌。量能阐扬方面，面前主要宽基指数目能择时仍处严慎区间，量能消沉下，指数仍有调换压力。资金面方面，股票型ETF抓续净流出，中小盘宽基ETF为净流出主力，TMT行业ETF逆势净流入。

短线商场资金面、表情面阐扬仍欠安，改日商场或不时以宽幅震憾为主要特征。中长久看，面前商场全体风险偏好相对底部区间已出现大幅改善——资金面阐扬更为积极、商场成交有所提高，中长久上升趋势基础郑重。短线调换配景下，看好防患板块设立契机，关爱得当公司解决长久改善逻辑的央企板块、关爱现款流相对郑重的红利板块。

主要指数阐扬与热门复盘

本周（2024.11.18-2024.11.22，下同）商场震憾回调，上证综指着落1.91%，上证50着落2.62%，沪深300着落2.60%，中证500着落2.94%，中证1000着落1.55%，创业板指着落3.03%，北证50指数着落3.61%。

从中信一级行业来看，本周仅商贸零卖、轻工制造、纺织服装等3个行业录得上升。中信一级行业中振幅最高的前5大行业递次为传媒、计较机、商贸零卖、抽象金融、消耗者工作。

从热门意见来看，本周意见指数中阐扬最佳的前5未必念递次为锂电电解液指数、南京市国资指数、最小市值指数、跨境电商指数、锂电负极指数；阐扬最差的5未必念递次为高送转指数、IGBT指数、消耗电子代工指数、晶圆产业指数、存储器指数。

宽基指数和行业指数估值

限度2024年11月22日，宽基指数来看，创业板指处于估值分位数“安全”品级，其余各大宽基指数处于估值分位数“适中”品级。

中信一级行业分类来看，钢铁、电子处于估值分位数“危境”品级；电力及公用职业、纺织服装、食物饮料、交通运输、通讯处于估值分位数“安全”品级。

量化表情追踪

量能择时

从量能择时信号来看，限度11月22日，各大宽基指数目能择时信号为严慎不雅点。

沪深300上升学派占比表情目的

强势股常常具备较强的示范效应，当商场表情处于乐不雅景象时，强势股的抓续上行能为整个这个词板块带来契机。咱们不错通过计较指数因素股的近期正收益的个数来判断商场表情。当商场中正收益的股票渐渐增多时，常常处于行情的底部。同理，当大部分股票齐处于正收益景象，表情可能已历程热，改日有着落风险。

目的计较方法：

沪深300指数N日上升学派占比 = 沪深300指数因素股当年N日收益大于0的个股数占比。

咱们发现，该目的不错较快捕捉上升契机；同期，由于选择在商场过热阶段提前止盈离场，也会错失商场抓续亢奋阶段的上升收益。目的在对着落商场的判断也存在颓势，难以有用粉饰着落风险。该目的最近一周震憾，上升学派占比在68%足下水平。

沪深300上升学派占比择时追踪

咱们通过对目的进行两次不同窗口期的平滑来捕捉目的变动情况，当短期平滑线大于长久平滑线时，评释目的正在上行，看多商场。当短期平滑线小于长久平滑线时，评释商场表情正在拐头向下，对商场抓中性作风。

目的值处理及开平仓信号讹诈：

（1）沪深300指数N日上升学派占比并进行窗口期为N1和N2的出动平均，分一名之为慢线和快线，其中N1>N2。

（2）当且快线>慢线时，看多沪深300指数。

其中N=230，N1=50，N2=35。从上升学派占比目的来看，沪深300指数面前未处于表情景气区间。从动量表情目的走势来看，快线慢线同步朝上，快线处在慢线之上，瞻望在改日一段时辰内将看护乐不雅作风。

均线表情目的

咱们在陈述《司空见惯叙目的——技艺形态选股系列陈述之五》中筹划过八均线体系的使用花式——以目的区间对宗旨指数的趋势景象进行判断。咱们将八均线区间值处于1/2/3 时对八均线目的值赋值为-1，八均线区间值处于4/5/6 时对八均线目的值赋值为0，八均线区间值处于7/8/9 时对八均线目的值赋值为1。通过这种辨认，目的值景象与HS300 的涨跌变化规则愈加明晰。

1.目的计较方法

计较沪深300收盘价八均线数值，均线参数为8，13，21，34，55，89，144，233。

2.目的值处理及开平仓信号讹诈

（1）计较当日沪深300指数收盘价大于八均线目的值的数目。

（2）面前价钱大于八均线目的值的数目跨越5时，看多沪深300指数。

从均线表情目的来看，短期内沪深300指数处于表情非景气区间。

商场收货效应不雅察

横截面波动率

截面波动率来看，最近一周沪深300和中证500指数因素股横截面波动率下降，短期Alpha环境变差；中证1000指数因素股横截面波动率上升，短期Alpha环境变好。近一个季度看，沪深300、中证500和中证1000指数横截面波动率处于近半年上分位点，Alpha环境较好。

时辰序列波动率

时辰序列上来看，沪深300指数因素股时辰序列波动率上升，Alpha环境变好；中证500和中证1000指数因素股时辰序列波动率下降，Alpha环境变差。近一个季度看，沪深300、中证500和中证1000指数波动率处于近半年上分位点，Alpha环境较好。

机构调研追踪

本节仅统计有机构投资者参与的调研。洽商到调研日历与公告日历存在滞后关系，为保证机构调研信息的实时性，本节仅以最近7日内已公告的机构调研事件为样本，简称为“本周”。

本周（2024.11.16-2024.11.22，下同），机构调研步履累计288场。从三地上市公司被调研次数来看，沪市上市公司累计被调研93次，深市上市公司累计被调研185次，北证上市公司累计被调研10次。

从被调研股票市值来看，市值小于就是100亿、100亿至200亿、200亿至500亿以及大于500亿的上市公司累计被调研173次、46次、42次和27次。

从调研类型来看，特定对象调研和其他为本周主要调研类型，占比分别为76.04%和10.07%。从机构类型来看，投资公司、基金公司和证券公司的调研次数占比递次为8.0%、26.6%和53.0%。

从中信一级行业来看，本周电子、机械和基础化工行业被调研次数较多，本周涨跌幅递次为-3.30%、-1.13%和-0.47%。

从个股来看，本周受到机构关爱进程最高的前5大个股递次为海天瑞声（171家）、中控技艺（127家）、凌云光（109家）、纳科诺尔（94家）和广汽集团（87家）。

股指期货追踪

本周IF当月合约着落3.48%，收于3860.8，收盘基差-0.13%；IH当月合约着落3.31%，收于2603.6，收盘基差0.08%；IC当月合约着落3.99%，收于5709，收盘基差-0.72%；IM当月合约着落3.09%，收于5951.2，收盘基差-1.31%。

本周沪深300、上证50、中证500和中证1000指数期货主力合约贴水率环比上一来回周下降。IF当月合约近一季度平均每周基差变化0.00%，比拟于近半年的0.03%环境变差。IH当月合约近一季度平均每周基差变化0.02%，比拟于近半年的0.04%环境变差。IC当月合约近一季度平均每周基差变化-0.06%，比拟于近半年的0.01%环境变差。

南向资金追踪

本周港股通来回区间为2024年11月18日-2024年11月22日，南向资金净流入283.27亿港元，其中沪市港股通净流入149.22亿港元，深市港股通净流入134.05亿港元。

融资界限变化追踪

限度2024年11月21日，融资余额为18343.22亿元，环比11月15日（18262.17亿元）融资加多额为81.05亿元。

ETF商场追踪

股票型ETF本周收益中位数为-2.53%，资金净流出121.64亿元。港股ETF本周收益中位数为-1.44%，资金净流入35.08亿元。跨境ETF本周收益中位数为1.20%，资金净流入8.38亿元。商品型ETF本周收益中位数为5.36%，资金净流入7.78亿元。

宽基ETF方面，本周大盘主题ETF资金净流入明显，统共流入27.45亿元。行业ETF方面，本周TMT主题ETF资金净流入明显，统共流入34.97亿元。

抱团分离度追踪

构造抱团基金组合不错匡助咱们实时监控基金抱团进程。具体来说，咱们通过分离度目的行动基金抱团进程的代理变量。具体计较花式为抱团基金截面收益的圭臬差，若是抱团基金组合的截面收益圭臬差小，评释抱团基金阐扬趋同，抱团进程高，反之线路抱团正在分解。

限度2024年11月22日，基金抱团分离度环比上周下降。最近一周抱团股和抱团基金逾额收益回撤。

风险教导：陈述驱逐均基于历史数据，历史数据存在不被重叠考证的可能。

详见2024年11月24日发布的《A股转入宽幅震憾区间——金融工程商场追踪周报20241123》

END

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