（开始：EB金工）

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论说发布日历：2024年11月24日

分析师：祁嫣然 执业文凭编号：S0930521070001

节录

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因子理会追踪

大类因子理会来看，本周（2024.11.18-2024.11.22，下同）BP因子取得显著正收益（0.63%）；盈利因子、beta因子和领域因子取得显著负收益（-0.79%、-0.62%和-0.61%），市集小市值作风占优。

单因子理会来看，沪深300股票池中，本周理会较好的因子有ROIC增强因子(0.73%)、动量休养大单(0.65%)、5日回转(0.56%)。理会较差的因子有早盘后收益因子(-1.32%)、对数市值因子(-1.33%)、6日成交金额的尺度差(-1.44%)。

中证500股票池中，本周理会较好的因子有5日回转(2.93%)、市净率因子(1.78%)、市销率TTM倒数(1.31%)，理会较差的因子有ROE踏实性(-0.64%)、毛利率TTM(-0.79%)、规划现款流比率(-1.06%)。

流动性1500股票池中，本周理会较好的因子有5日回转(2.57%)、早盘后收益因子(0.40%)、动量弹簧因子(0.31%)。理会较差的因子有5日成交量的尺度差(-1.54%)、规划现款流比率(-1.62%)、单季度EPS(-1.81%)。

因子行业内理会，本周，净钞票增长率因子在轮廓行业理会较好，净利润增长率因子在石油石化、交易贸易行业理会较好。每股净钞票因子和每股规划利润TTM因子在轮廓行业理会较好。5日动量因子在轮廓、家用电器行业动量效应显著，在闲逸作事、煤炭行业回转效应显著；1月动量因子在轮廓、家用电器行业动量效应显著，在闲逸作事、筹划机行业回转效应显著。估值类因子中，BP因子在广宽行业理会较好；EP因子在轮廓行业理会卓绝。对数市值因子在轮廓行业理会较好；残差波动率因子在家用电器、石油石化行业理会较好；流动性因子在轮廓行业理会较好。

PB-ROE-50组合追踪

本周PB-ROE-50组合在各股票池中逾额收益出现回撤。中证500股票池中取得逾额收益-0.15%，中证800股票池中取得逾额收益-0.34%，全市集股票池中取得逾额收益-1.36%。

机构调研组合追踪

本周公募调研选股策略和私募调研追踪策略获取正逾额收益。公募调研选股策略相对中证800取得逾额收益2.18%，私募调研追踪策略相对中证800取得逾额收益0.69%。

巨额交游组合追踪

本周巨额交游组合相对中证全指取得逾额收益，巨额交游组合相对中证全指取得逾额收益1.24%。

定向增发组合追踪

本周定向增发组合相对中证全指取得逾额收益，定向增发组合相对中证全指取得逾额收益3.10%。

风险教唆

论说收尾均基于历史数据，历史数据存在不被重迭考证的可能。

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单因子理会

下图展示了本周因子在沪深300、中证500和流动性1500股票池中的理会，收益为剔除行业与市值影响后多头组合相干于基准指数的逾额收益。

沪深300股票池中，本周（2024.11.18-2024.11.22，下同）理会较好的因子有ROIC增强因子(0.73%)、动量休养大单(0.65%)、5日回转(0.56%)。理会较差的因子有早盘后收益因子(-1.32%)、对数市值因子(-1.33%)、6日成交金额的尺度差(-1.44%)。

中证500股票池中，本周理会较好的因子有5日回转(2.93%)、市净率因子(1.78%)、市销率TTM倒数(1.31%)，理会较差的因子有ROE踏实性(-0.64%)、毛利率TTM(-0.79%)、规划现款流比率(-1.06%)。

流动性1500股票池中，本周理会较好的因子有5日回转(2.57%)、早盘后收益因子(0.40%)、动量弹簧因子(0.31%)。理会较差的因子有5日成交量的尺度差(-1.54%)、规划现款流比率(-1.62%)、单季度EPS(-1.81%)。

大类因子理会

本周至市集股票池中，BP因子取得显著正收益（0.63%）；盈利因子、beta因子和领域因子取得显著负收益（-0.79%、-0.62%和-0.61%），市集小市值作风占优。

行业内因子理会

本周，净钞票增长率因子在轮廓行业理会较好，净利润增长率因子在石油石化、交易贸易行业理会较好。每股净钞票因子和每股规划利润TTM因子在轮廓行业理会较好。5日动量因子在轮廓、家用电器行业动量效应显著，在闲逸作事、煤炭行业回转效应显著；1月动量因子在轮廓、家用电器行业动量效应显著，在闲逸作事、筹划机行业回转效应显著。估值类因子中，BP因子在广宽行业理会较好；EP因子在轮廓行业理会卓绝。对数市值因子在轮廓行业理会较好；残差波动率因子在家用电器、石油石化行业理会较好；流动性因子在轮廓行业理会较好。

PB-ROE-50组合理会

本周PB-ROE-50组合在各股票池中逾额收益出现回撤。中证500股票池中取得逾额收益-0.15%，中证800股票池中取得逾额收益-0.34%，全市集股票池中取得逾额收益-1.36%。

机构调研追踪

本周公募调研选股策略和私募调研追踪策略获取正逾额收益。公募调研选股策略相对中证800取得逾额收益2.18%，私募调研追踪策略相对中证800取得逾额收益0.69%。

巨额交游组合追踪

巨额交游比年来执续火热，发生巨额交游的股票在市鸠合的数目占比拟高，巨额交游由于其保护诡秘的特色，买卖两边进行巨额交游的细节不知所以。关联词，咱们不错通过统计分析，探究其背后蕴含的信息。

历程测算，“巨额交游成交金额比率”越高、“6 日成交金额波动率”越低的股票，自后续理会更佳。因此，咱们左证“高成交、低波动”原则，通过月频调仓神志构造巨额交游组合。（组合构造确定见2023年8月5日论说《索取巨额交游背后蕴含的逾额信息——量化选股系列论说之十一》）

本周巨额交游组合相对中证全指取得逾额收益，巨额交游组合相对中证全指取得逾额收益1.24%。

定向增发组合追踪

2023年8月，再融资战略自2020年宽松后，再次收紧。定增市集刻下的近况也激发稠密投资者关切，定向增发事件效应是否还能有用？触及定向增发股票是否还具备投资价值？带着这些疑问，咱们对定向增发的事件效应进行了密致的分析。

咱们以鼓励大会公告日为技能节点，轮廓探求市值要素、调仓周期以及对仓位的礼貌，咱们构造了定向增发事件运转选股组合。（组合构造确定见2023年11月26日论说《多角度流露定向增发中的投资契机——量化选股系列论说之十二》）

本周定向增发组合相对中证全指取得逾额收益，定向增发组合相对中证全指取得逾额收益3.10%。

风险教唆：论说收尾均基于历史数据，历史数据存在不被重迭考证的可能。

详见2024年11月24日发布的《小市值作风占优，公募调研选股策略逾额权贵——量化组合追踪周报20241123》

END

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