9月中下旬，伴跟着好意思联储降息事件，海外金价频频上冲，却又屡屡遇阻。

黄金如故永劫辰、大幅度的飞腾，后续还会络续飞腾吗？华尔街依旧一致看多。

// 推能源是否见顶？ //

现在黄金行情有两大主流逻辑框架：传统的实质利率逻辑和去好意思元化逻辑。（地缘风险、央行购金等影响身分也在这两个大框架之内）

传统的实质利率逻辑：

9月18日，好意思联储晓示降息后，好意思元的进款利率下降，合手有黄金的相对眩惑力增多。投资者可能更倾向于将资金确立到黄金上，从而鼓励黄金需求上升，价钱飞腾。从这个逻辑上，独一好意思联储降息不收尾，实质利率合手续走低，就会合手续鼓励海外金价飞腾。

这内部还销毁另一个小逻辑，好意思联储合手续降息，也可能带来一定的通胀压力。通胀预期上升，对金价飞腾亦是助力。

想睿首席经济学家洪灝在本年7月指出，最彰着的投资契机就在于这个阶段，由于利率不停走低而带来的贵金属不停飞腾的契机。

去好意思元化逻辑：

好意思国联邦政府债务过于巨大，现在如故逾越35万亿好意思元，且以每100天增多1万亿好意思元的速率快速攀升。

2023财年，好意思国财政收入约4.4万亿好意思元，财政开销约6.1万亿好意思元，财政赤字1.7万亿好意思元，好意思国政府国债利息开销高达6590亿好意思元。

也等于说，利息开销在2023年就如故占到了财政收入的15%；往日财政赤字的38.7%。

2024年2月好意思国国会预算办公室（CBO）发布的《预算与经济臆测：2024年至2034年》臆测，畴昔10年，利息开销将赶紧增长——从2025年的9510亿好意思元增长到2034年的1.6万亿好意思元。

// 华尔街险些一致看多//

华尔街关于黄金牛市，险些莫得任何争议，仅仅对黄金的想法价有坎坷不同。

部分分析师觉得黄金在可猜度的畴昔有巨大的飞腾空间，以致可能达到荒谬高的价钱水平。如，华尔街金融分析师约翰・鲁比诺（John Rubino）曾臆测金价将升至每盎司5000至10000好意思元。他觉得面前大师金融体系存在问题，黄金当作避险钞票和价值储存技术，在这种布景下会有精好意思的弘扬。何况跟着天外竞赛等新的诈欺场景增多，黄金在工业方面的需求也可能会进步，进一步鼓励价钱飞腾。

“华尔街最准好意思股分析师”的好意思国银行战术师哈内特（Michael Hartnett）曾提议在立异高时买入黄金。因为好意思联储畴昔几个月的降息可能会激发来岁通胀反弹，而黄金等什物质产在通胀时代弘扬精好意思。

瑞银分析师斯托诺沃（Giovanni Staunovo）臆测，到2024年底金价将达到2600好意思元/盎司。高盛分析师预测，基于对好意思联储降息的预期等身分，到2025年金价或将飞腾至2700好意思元/盎司。在花旗银行看来，2025年中金价将达到3000好意思元/盎司，其同期预测2024年四季度平均金价为2550好意思元/盎司。

// 回调论调亦有依据 //

尽管黄金牛市的推能源逻辑坚挺，华尔街一致看多。但黄金在清贫关隘，照旧出现了相等的疲态。

9月18日，在好意思联储晓示降息后，海外金价先是快速上冲，顷刻剧烈下滑，当日在历史高位留住一个长上影阴线，流露，投资者作念多信心不及，且有“利好出尽”的瑕玷。

2024年以来，海外金价呈现出显赫的飞腾态势。鸿沟2024年8月底，海外金价从2000好意思元/盎司飞腾至逾越2530好意思元/盎司，涨幅达到了26.5%。濒临可不雅的涨幅，部分投资者遴选赢利了结，亦在事理之中。

// 黄金走势已插足新阶段 //

需要明确的是，9月18日的好意思联储降息，将黄金牛市带入了一个新阶段。

即，从之前的预期利率下降，到此之后的利率实质下降通说念期。从历史上来看，降息周期同样会开动黄金价钱新一轮飞腾。

需要扫视的是：降息周期激发的黄金价钱飞腾，多温雅的是每次降息幅度、降息频率以及合座的降息空间。要是商场预期好意思联储将大幅降息以刺激经济，但实质降息幅度未达预期，黄金价钱可能会出现顷刻的下降。

而前文所述的去好意思元化逻辑，更多的温雅的是好意思国的经济增长、债务增多情况、以及央行购金等身分。

// 黄金牛市有东说念主喜有东说念主忧 //

海外金价的飞腾也深度影响了高下流产业链。

2024年第二季度，A股12家黄金矿业公司中，有10家公司上半年功绩增长，其中，多家公司功绩创下上市以来的新高。如，山东黄金：2024年上半年竣事贸易收入457.73亿元，同比增长66.90%；归母净利润13.83亿元，同比增长57.24%；赤峰黄金：2024年上半年竣事贸易总收入41.96亿元，同比增长24.45%；归母净利润7.10亿元，同比增长127.75%；

黄金矿业公司功绩增长，但黄金珠宝企业则遭受彰着下滑——金价的飞腾，影响了住户黄金浮滥！

周大福：2024年第二季度公司合座零卖额同比减少20%，中国内地同店销售额下降26.4%，中国香港及澳门同店销售额下降30.8%。

周生生：2024年上半年贸易额同比下降13%至113.13亿港元，公司领有东说念主应占溢利5.26亿港元，同比下降36%。

从浮滥需求的角度来看，这亦然黄金牛市的不利身分。