“中国互联网史上最大一笔全现款收购”出生在6年前的4月。其时，阿里巴巴晓喻已坚硬收购条约，将鸠合蚂蚁金服以95亿好意思元对饿了么完周详资收购。

　　这笔朱啸虎口中的“史上最大手笔”，让他所在的金沙江创投，以及红杉中国等一系列风险投资机构求名求利。饿了么首创东说念意见旭豪辞任CEO，他说：“外卖市集不是砸钱就能不休问题了。将来是一场资源战，需要生态的补充。”

　　有东说念主空想成真，有的东说念主却还在路上。

　　更早一些，2015年，好意思团与众人点评合并，阿里随后加大对口碑的扶抓，卖掉其所抓有确其时还叫“好意思团点评”的新公司7%的股份，转向饿了么。这一度让好意思团和阿里间的憎恶十分着急。更隐讳的是，其时电商新零卖的大盘子里，背后的另一条叙事线的主东说念主公其实是腾讯。

　　要是中国的大厂投资生态是一部史诗级大片，那么阿里和腾讯就是其中的“双主角”。收尾目前，腾讯系对外脱手1512次，投资了1175家公司；阿里系对外脱手900次，投资了720家公司。

　　阿里和腾讯，与京东、好意思团、字节高出等头部互联网企业，共同描摹出中国互联网最海潮壮阔的故事线。

　　当下，这场魔幻旅程已行至中点。“反把握”“反二选一”让互联网大厂间高耸的墙轰然倒塌，大厂走进了新一轮周期性的“酷寒”。过往的激进变成镌汰与求生，每一次脱手皆变得愈加严慎。

　　好在人人皆认准了下一张通向朝阳的船票，上头印着硕大的“东说念主工智能”“大模子”字样。科幻电影中，阿谁令东说念主字雕句镂的赛博一又克宇宙，可能很快就会将旧的翻转。新宇宙的大门就在现时，没东说念主想错过契机。

　　刚巧中国互联网走到30年里程碑之际，2024年4月，《逐日经济新闻》将来交易智库终点琢磨了“2024大厂投资图谱”专题（专题|布局新航说念：2024大厂投资图谱），透过阿里系、腾讯系、京东系、好意思团系、字节系（以下简称阿里、腾讯、京东、好意思团、字节）五家巨头投资棱镜，明察互联网的演变、端倪及风向。（文末附5家互联网大厂投资图谱全景图）

　　平均1.2天投一个名目！5家大厂投出一个互联网新宇宙

　　凭证IT桔子，经不彻底统计，收尾2024年3月底，腾讯、阿里、京东、好意思团、字节5家公司共计对外投资3104次。其中，腾讯对外投资数为1512次，占总投资数的48.7%。不错说，腾讯投出了中国互联网的“半壁山河”。

　　强盛的资金智商和特有精确的眼神，让腾讯在京东、好意思团、拼多多等名目上的脱手奠定了其在互联网企业里外投“榜一老迈”的地位。

　　收尾目前，腾讯共投资了1175家公司，除了电商、零卖巨头，还不乏知乎、哔哩哔哩、名创优品、蔚来等一众风头正劲的明星公司的身影，仅上市公司就有百余家。

　　《逐日经济新闻》记者能干到，腾讯的对外投资事件从2014年起开动大幅增多。2014年，腾讯投资事件共78起，是上年的3.25倍；腾讯在2015年的投资事件共有126起，而其2014年及以前的投资数据总额才为176起。

　　到了2021年，腾讯一共进行了高达300起的投资事件，平均1.2天就要投一个名目，创造了积年投资最高记载。相较于2011年的22起，单年投资事件数目在10年间翻了13倍多余。

　　脱手次数紧随自后的是阿里。一样收尾2024年3月底，阿里对外投资900笔，共计720家公司。2018年是阿里对外投资的熟年，对外投资达170笔。阿里对饿了么的收购，也出目前2018年，既是其河山构建上浓墨重彩的一笔，亦然于今无东说念主杰出的“中国互联网史上最大一笔全现款收购”。

　　相较于腾讯对外投资的宏大奏效，阿里这些年的投资，依照本人生态的布局，总体上有失有得，但大略离兑现原定生态指标还有一段距离。

　　京东则在过往12年间，以电商零卖为干线，共计对外投资377笔，投资了338家公司。与阿里的外投想路邻近，京东的对外投资亦然按照我方的业务干线作念周密的布局。

　　比如，在物流鸿沟的重投。天然共计只脱手14次，在举座行业散播中名次中游，但依然能看出，京东在物流鸿沟的对外投资，每一笔皆是“真刀真枪”。终点是2022年7月，京东物流完成收购德邦，89.76亿元的并购金额记载，快递行业内于今无东说念主冲破。

　　好意思团——包括好意思团战投和好意思团龙珠两条投资线——统共投资公司120家，投资事件159起。从历史数据不错看出，好意思团战投的投资数目大范畴增多始于和众人点评合并的2015年。

　　好意思团战投的最大手笔投资是收购摩拜单车。2018年，好意思团以27亿好意思元拿下摩拜。比拟好意思团战投部，好意思团龙珠更为孤立，其前身为好意思团旗下的产业投资基金，早期专注于大破钞鸿沟，有“投资圈网红收割机”之称。

　　好意思团首创东说念主王兴本东说念主也有个东说念主投资，最广为东说念主知的可能是欲望汽车和光年除外两个大手笔投资行动。

　　字节的对外投资从2015年开动，收尾目前，字节对外投资数为156起，与好意思团极度。字节对外投资的熟年在2021年，共54起。以40亿好意思元收购沐瞳游戏、90亿元东说念主民币收购PICO，皆发生在这一年。

　　横跨20余个鸿沟的多线出击 大厂们最爱哪些板块？

　　5家大厂，对外投资掩饰鸿沟多达20余个，从电商零卖、娱乐传媒、土产货生存等逼近用户端的行业，到房产、旅游、农业、工业软件等看似并不与主业挨边的冷门赛说念，均囊括在内。

　　《逐日经济新闻》记者统计发现，大厂脱手投资最多的前三个鸿沟永诀为娱乐传媒、企业职业以及电商零卖，对应的脱手次数永诀为353、284、270起。

　　紧随自后的永诀是东说念主工智能、游戏、金融、土产货生存、汽车交通、先进制造和医疗健康。即使行业散播名范例十的医疗健康，脱手也多达119次。

　　大厂想在业务上进行多元化尝试，“买买买”是必要技能。也曾在投资界，互联网大厂宛若北斗，以深不见底的“口袋”引颈多数创业所在。他们有并吞个空想——“学成文本事，卖给BAT”，竞相演绎着“行业第一”，只为补足大佬们的短板。

　　阿里投资河山中很弥留的一部分业务线就是收购而来的。拉通来看，阿里在企业职业的投资达94起；电商零卖次之，达92起；娱乐传媒和金融永诀为78起和73起，东说念主工智能为62起。

　　比如，在线下实体交易场景的入局，2017年11月，阿里和高鑫零卖共同晓喻，阿里将统共干与约224亿港元，径直和转折抓有高鑫零卖36.16%的股份。

　　值得一提的是，凭证IT桔子的统计，2021~2022年，阿里系对实体经济的投资显赫多于数字经济。在2022年，阿里系对实体经济的投资脱手次数是数字经济的两倍。

　　娱乐传媒、游戏和企业职业险些长期是腾讯积年投资要点鸿沟的前三强。收尾目前，腾讯共投资了214家娱乐传媒公司。

　　其中，腾讯参与了知乎、快手、哔哩哔哩、虎牙直播、华谊手足等公司的多轮投资，对知乎进行了从C轮到基石轮的5轮融资，是腾讯在该鸿沟参与投资轮次最多的一家公司。

　　京东在电商零卖鸿沟内的对外投资共计83笔，70家公司。其中，参与投资了万物腾达C轮、D轮、E+轮以及另两笔战术投资，共计5次，亦然70家公司中参与轮次最多的一家。

　　京东对外投资范畴总量最大的鸿沟是物流。除了收购德邦外，2020年8月，京东30亿元收购有“小顺丰”之称的跨越速运。2022年2月，京东晓喻以5.46亿好意思元现款及些许战术资源收购一定数目的达达庸碌股。为了押注物流地产，2021年，京东40亿港元收购中国物流钞票26%股份。

　　投资行业散播上，好意思团存眷并脱手的鸿沟达到16个，其中土产货生存、东说念主工智能、先进制造位列投资数目前三，自2021年“零卖+科技”战术转型之后，好意思团后续大部分投资均为先进制造和科技鸿沟公司。

　　字节对外投资也触及16大鸿沟，但仍可看出其投资要点：最偏疼的投资鸿沟是娱乐传媒，东说念主工智能次之，企业职业第三。在娱乐传媒鸿沟，字节脱手次数达41次，其中在2020年脱手次数最多，达到11次。东说念主工智能鸿沟，字节脱手29次，其中2021年脱手了13次，达全年最多。

　　大厂颐养投资舵盘 但皆想作念大模子“一哥”

　　非论也曾何等引颈风致，如今也在踯躅潜行。当传统互联网大潮逐渐回落时，对外投资数目也相应暴减。5家大厂的对外投资低谷，险些皆出目前近两年。

　　腾讯从2021年的300次脱手，到2023年仅40次脱手；阿里则从2018年的170笔对外投资暴减到2022年的39起。字节和京东皆在2023年迎来对外投资的低谷，脱手次数永诀仅为3次和2次。

　　近期，外界哄传的阿里可能出售的几伟业务里，就包括了高鑫零卖、银泰百货以及饿了么。不出丑出，阿里近期的战术也曾显赫变化。

　　不仅仅阿里，腾讯投资河山的镌汰迹象也很彰着。也曾，腾讯在自建电商上多有失落，但凭借对京东、拼多多等电商巨头的脱手，也强势渗入进了电商鸿沟并酿成了一定的上风。

　　直至2021年末，一则突发公告似乎标记腾讯投资走到了鬈曲点。2021年12月23日一早，腾讯倏得晓喻以中期派息步地，将所抓有约4.6亿股京东股权披发给激动。这次派息后，腾讯对京东抓股比例将由17%降至2.3%，不再为第一大激动。

　　腾讯高管在年报电话会上默示，腾讯投资的企业中有80%是未上市公司，但投资禀报的50%是由上市公司孝敬的，“评释腾讯的投资追随许多公司走了很远，直到它们上市，只须出售部分上市公司的股权，腾讯才略赓续对那些优质未上市公司进行投资”。

　　2022年11月，在减抓了Sea Limited、新东方等上市公司后，腾讯进行了又一次大范畴派息减抓。彼时，腾讯预计打算抓有好意思团10.55亿股。而这次腾讯分拨股份占比约90%，本次分拨之后，腾讯仅抓有好意思团不及1亿股，抓股占比降至不及2%。

　　“过冬”的必备，一定是降本增效。即便在我方极度自信且多年热衷的游戏鸿沟，腾讯2023年也只投了7家公司，是近十年里在该鸿沟脱手最少的一年。

　　战术镌汰，投资也在转舵。

　　大模子的爆火，让AI本事的迭代看见了朝阳，对应之下新交易所在和多元业态的到来，显得“肉眼可见”。

　　即就是在互联网对外投资的酷寒，大厂们依然不惜惜手里牢牢攥着的钱，为“空想”买单，争作念大模子一哥。因为将来，莫得比当下这一刻更近在目前。

　　阿里、腾讯、好意思团近来皆对大模子脱手往往。据不彻底统计，最受大厂存眷的明星大模子公司共6家，阿里、腾讯、好意思团共同投资的是智谱AI。百川智能、光年除外、MINIMAX、月之暗面这4家大模子公司均被3家中的两家全部加注，零一世物则主要由阿里投资。

　　这是一张炙手可热的、通向将来的新船票。但与上一个互联网世代比拟，通关的船票所剩无几。5家大厂的浮千里起落，正是折射互联网往日和目前的一面镜子；但将来，仍需百尝未知，再走一条新路出来。

　　（每经记者陈婷、王紫薇、赵雯琪、杨昕怡对本文亦有孝敬）开云体育(中国)官方网站

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